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El control inmobiliario Español es tomado por los fondos Internacionales

Giorgina Zanotti 06/04/2014
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Castlelake-Aedas

Värde Partners-Aelca

Lone Star-Neinor Homes

Värde Partners-Via Celere

Blackstone-Merlin Properties -Metrovacesa

Fondos y gestoras se han convertido en los mayores accionistas de las empresasc otizadas del sector. En siete de las diez grandes son mayoritarios.

Siete de las diez grandes inmobiliarias cotizadas están en manos extranjeras. Ésta es la nueva realidad del mercado inmobiliario español que protagoniza un nuevo periodo de crecimiento diez años después del último boom.

Si el anterior pico alcista del sector, los dueños del negocio del ladrillo eran empresarios nacionales, ahora son los fondos internacionales los que copan la mayoría de compañías del sector. Éste es el caso de los nuevos líderes de la promoción: Aedas y Neinor Homes. Estas compañías han protagonizado este año sendas colocaciones bursátiles, en octubre y marzo, respectivamente. En ambos casos, los promotores de la salida a Bolsa eran dos grandes fondos internacionales: Lone Star en el caso de Neinor y Castlelake en el de Aedas. Pero además, otros grandes fondos y sus gestoras no han dudado en hacerse con diferentes participaciones en las inmobiliarias españolas.

Aedas
En el caso de Aedas, que debutó en Bolsa el pasado 20 de octubre con una valoración de 1.518 millones, dos firmas internacionales se han convertido en accionistas de referencia: T. Rowe Price, con una participación cercana a los 3,8%, y Fidelity Management and Research (FMR), con un 3,6%.

En los dos casos, no es su primera inversión en una inmobiliaria española. Por ejemplo, T. Rowe fue uno de los fondos que acudió a la salida a Bolsa de la Socimi Axiare, en julio de 2015, alcanzando un 9,7%; por su parte, FMR es el tercer máximo accionista de otra Socimi, Hispania, y de la promotora Neinor Homes. En el caso de ésta última, por encima de FMR, figura otro inversor internacional, Wellington Management, que posee alrededor del 8,5% del capital, valorado en unos 120 millones de euros.

Dentro de las inmobiliarias históricas, la situación de los fondos internacionales es dispar. En el caso de Realia, compañía fundada por dos empresas españolas (la entonces Caja Madrid y la constructora FCC), está controlada actualmente por Inversora de Carso, firma del empresario mexicano Carlos Slim. Junto al 70,769% del magnate mexicano, Polygon Global, con un 10,5% y JP Morgan, con un 6,026% completan el podio de una de las pocas compañías históricas del sector que resisten en el parqué.

Por el contrario, otras dos de las inmobiliarias clásicas de la Bolsa mantienen a empresarios españoles como principales propietarios: Quabit, cuyo máximo accionista es su presidente Félix Abánades, con un 21% del capital (participación que ha ido reduciendo durante los años de crisis); y Renta Corporación, controlada en un 29,97% por Dinomen, sociedad controlada por su presidente Luis Hernández. En esta inmobiliaria aparece Baldomero Falcones, con más del 5% del capital, situándole como cuarto gran accionista.

En Quabit también figura una sociedad española como segundo máximo accionista: Sareb. La compañía pública posee el 7,663% de la inmobiliaria alcarreña tras canjear deuda heredada de la banca nacionalizada por acciones. En cambio, en Renta, en el segundo puesto de propietarios aparece de nuevo Morgan Stanley, con un 8,1%.

Entre las cinco principales Socimis y las cuatro grandes promotoras, los inversores extranjeros acumulan más de 4.343 millones en la Bolsa.

Accionistas españoles
Frente a la decena de diferentes fondos internacionales que invierten en inmobiliarias cotizadas, el número de inversores extranjeros que controlan este tipo de empresas es mucho menor pero con un peso muy destacado.

Éste es el caso de los bancos Santander y BBVA, máximos accionistas de la mayor inmobiliaria de la Bolsa española: la Socimi Merlin Properties. Estas entidades se convirtieron en los dueños destacados de esta compañía al integrarla con Metrovacesa, la inmobiliaria que heredaron durante la crisis al no poder hacer frente a sus deudas su hasta entonces propietario, Román Sanahuja. Actualmente, Santander tiene una participación del 22,268% valorada en unos 1.162 millones, más de la mitad de toda la inversión española en las diez grandes inmobiliarias cotizadas (unos 1.800,48 millones). La participación de BBVA está valorada en unos 336 millones.

Junto a los dos grandes bancos españoles, dos grupos inmobiliarios destacan como inversores destacados en las cotizadas del sector. Éste es el caso de Colonial que sorprendió en octubre de 2016 al hacerse con una participación mayoritaria en la Socimi Axiare. Un año después, y tras reticencias iniciales, Colonial se ha consolidado como el mayor accionista de su homóloga, con una participación valorada en unos 200 millones de euros aproximadamente. Por su parte, Colonial está controlada por tres inversores extranjeros, tras reducir su participación Villar Mir.

Asimismo, el grupo inmobiliario Lar, controlado por la familia Pereda, es el tercer máximo accionista de la Socimi Lar España, con una participación superior al 5,6%. Como promotores de esta Socimi, grupo Lar logró que la mayor gestora de fondos del mundo apostara por la que fue la primera gran sociedad cotizada de inversión inmobiliaria en salir al parqué. Actualmente, Pimco tiene una participación valorada en unos 149 millones.